ราคาทองคำโลกพุ่งทะลุระดับ 4,285 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แตะจุดสูงสุดในรอบ 7 สัปดาห์ และเตรียมปิดสัปดาห์บวกราว 1.8-2% หลังธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดฐาน เป็นครั้งที่ 3 ในปีนี้ ลงสู่กรอบ 3.50-3.75% เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ทองคำสามารถหลุดพ้นกรอบที่กักขังมาเกือบครึ่งเดือนได้สำเร็จ
ตลาดมองต่าง Fed อย่างชัดเจน
แม้ Fed จะส่งสัญญาณว่าจะลดดอกเบี้ยเพิ่มเพียง 1 ครั้งในอีก 2 ปีข้างหน้า แต่ตลาดกลับตีความในทิศทางตรงกันข้าม ตลาด swaps และ Bank of America มองว่าจะมีการลดดอกเบี้ยเพิ่มอีก 2 ครั้งในช่วงกลางปี 2026 ลงสู่ระดับ 3.0-3.25% โดยคาดว่าประธาน Fed คนใหม่จะมีท่าทีผ่อนคลายมากกว่าปัจจุบัน ความแตกต่างระหว่างคำมั่นของ Fed กับความคาดหวังของตลาดนี้เองที่กลายเป็นแรงหนุนสำคัญให้ทองคำวิ่งขึ้น
ดอลลาร์อ่อน ต้นทุนลด แรงงานชะลอ
ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ร่วงต่อเนื่องจาก 99.21 ลงมาที่ 98.33 หน่วย ต่ำสุดในรอบ 8 สัปดาห์ ทำให้ทองคำถูกลงสำหรับผู้ซื้อนอกสหรัฐ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีทรงตัวที่ระดับ 4.15% ลดแรงกดดันจากต้นทุนเสียโอกาส นอกจากนี้ ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานพุ่งสูงสุดนับตั้งแต่กลางปี 2020-2021 ที่ 236,000-264,000 ราย สะท้อนตลาดแรงงานเริ่มชะลอตัว ซึ่งเป็นข้อมูลที่เอื้อให้ Fed ผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมได้
ความหมายต่อราคาทอง
การที่ตลาดเริ่มเดิมพันว่า Fed จะลดดอกเบี้ยมากกว่าที่ประกาศไว้ ทำให้ทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทนกลายเป็นสินทรัพย์ที่น่าสนใจขึ้น เพราะต้นทุนในการถือครองลดลง ขณะที่ดอลลาร์อ่อนค่าก็ช่วยดันราคาให้แข็งแกร่งขึ้น ความไม่แน่นอนจากภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะสถานการณ์ยูเครน-รัสเซียที่ยังไม่คืบหน้า ยิ่งทำให้ทองคำเป็นที่พึ่งพิงในยามความไม่มั่นคง
ทองไทยกระโดดแรง เสี่ยงการเมืองหนุนเพิ่ม
ในตลาดไทย ราคาทองรูปพรรณพุ่งขึ้น 500 บาทในรอบแรกของวันที่ 12 ธันวาคม ไปแตะระดับ 64,750-65,000 บาท มีการปรับราคาถี่ถึง 5-17 ครั้งในวันเดียว นอกจากแรงจากทองโลกแล้ว ตลาดไทยยังได้แรงหนุนพิเศษจากความเสี่ยงทางการเมืองภายหลังนายกฯ อนุทินประกาศยุบสภา คาดว่าสุญญากาศทางการเมืองใน 45-60 วันข้างหน้าอาจกดดันเงินบาท แม้ปัจจุบันบาทยังแข็งค่าอยู่ที่ 31.66 ต่อดอลลาร์ แต่ปัจจัยภายในอาจทำให้ทองไทยวิ่งได้แรงกว่าทองโลกในระยะสั้น
แล้วอะไรต่อ?
สายตาตลาดจะจับจ้องข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานของสหรัฐในเดือนหน้า เพื่อดูว่า Fed จะยืนยันจุดยืนผ่อนคลายหรือไม่ แนวต้านถัดไปของทองคำอยู่ที่ระดับ 4,300-4,333 ดอลลาร์ และหากทะลุไปได้ ก็จะมุ่งหน้าทดสอบจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 4,380 ดอลลาร์
สำหรับนักลงทุน
ทองคำกำลังได้แรงหนุนจากความแตกต่างระหว่างคำพูดของ Fed กับความเชื่อของตลาด หากดอลลาร์ยังอ่อนค่าและตลาดแรงงานยังชะลอตัว โอกาสทองขึ้นต่อยังมี แต่ต้องติดตามว่าเงินเฟ้อจะลดลงตามคาดหรือไม่ เพราะหาก Fed หยุดลดดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาด ทองอาจปรับฐานลงได้