ธนาคารกลางทั่วโลกแห่ซื้อทองคำสูงสุดในประวัติศาสตร์ อินเดียเปิดช่องกองทุนบำนาญเข้าตลาด

ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังสะสมทองคำในอัตราที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน โดยซื้อเพิ่มกว่า 800-1,136 ตันนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน คิดเป็นมูลค่าประมาณ 70,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่อินเดียเพิ่งผ่อนคลายกฎระเบียบให้กองทุนบำเหน็จบำนาญและ ETF สามารถลงทุนในทองคำได้สูงสุด 5% ของพอร์ตโฟลิโอ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญที่คาดว่าจะดึงเงินสถาบันไหลเข้าตลาดทองคำมากขึ้น

ธนาคารกลางตลาดเกิดใหม่นำทีมซื้อ

การซื้อทองคำครั้งนี้มีจีน อินเดีย และตุรกีเป็นผู้นำ สะท้อนแนวโน้มที่ธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่พยายามลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐและสินทรัพย์ตะวันตก พร้อมเพิ่มสัดส่วนทองคำในทุนสำรองเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจ World Gold Council ระบุว่าปัจจัยนี้อธิบายผลตอบแทนของทองคำได้ประมาณ 12% ในปีนี้ และเนื่องจากธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ยังถือทองคำในสัดส่วนที่ต่ำกว่าประเทศพัฒนาแล้วมาก แนวโน้มการซื้อนี้จึงยังมีพื้นที่เติบโตต่อไปได้ในอนาคต

อินเดียเปิดช่องทางใหม่ให้สถาบัน

การผ่อนคลายกฎระเบียบของอินเดีย ซึ่งเป็นผู้บริโภคทองคำรายใหญ่อันดับ 2 ของโลก เป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ โดยนักวิเคราะห์คาดว่าราคาทองคำในอินเดียอาจขยับขึ้น 10-13% ถึงกลางปี 2568 จากการไหลเข้าของเงินสถาบัน โดยเฉพาะในช่วงเทศกาลแต่งงานและเทศกาลสำคัญของชาวฮินดู (พฤศจิกายน-มีนาคม) ซึ่งเป็นช่วงที่มีการซื้อทองคำสูง อย่างไรก็ตาม ราคาทองในอินเดียปัจจุบันทำสถิติใหม่ที่ 132,776 รูปีต่อ 10 กรัม ทำให้ผู้บริโภครายย่อยชะลอการซื้อ และส่วนลดในตลาดกายภาพขยายตัวจาก 22 เป็น 34 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ความหมายต่อราคาทอง

การซื้อจากธนาคารกลางและสถาบันกำลังสร้างฐานอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่งให้ทองคำในระยะกลาง-ยาว แม้ว่าอุปสงค์ปลีกในเอเชียจะอ่อนแอจากราคาที่สูง แต่อุปสงค์จากภาคสถาบันช่วยรองรับไม่ให้ราคาปรับลดลงมากนัก นอกจากนี้ SPDR Gold Trust ซื้อทองเพิ่ม 4.01 ตันในวันที่ 11-12 ธันวาคม รวมถือครอง 1,050.83 ตัน และซื้อสะสมในปีนี้ไปแล้ว 177.45 ตัน ยืนยันแนวโน้มการสะสมทองจากสถาบันทั้งภาครัฐและเอกชน

แล้วอะไรต่อ?

ตลาดจับตาว่าธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่จะเร่งซื้อทองคำเพิ่มต่อเนื่องหรือไม่ โดยเฉพาะจีนและอินเดียที่ยังมีพื้นที่เพิ่มสัดส่วนทองคำในทุนสำรองได้อีกมาก ขณะที่การไหลเข้าของเงินสถาบันในอินเดียจากกฎระเบียบใหม่จะเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติมในช่วงครึ่งแรกของปีหน้า อย่างไรก็ตาม หากราคาทองคำยังคงอยู่ในระดับสูง อุปสงค์จากผู้บริโภครายย่อยอาจยังคงถูกกดดัน

สำหรับนักลงทุน

การซื้อทองคำของธนาคารกลางสร้างฐานอุปสงค์ที่แข็งแกร่งในระยะยาว โดยเฉพาะจากตลาดเกิดใหม่ที่ยังมีพื้นที่เพิ่มสัดส่วนทองคำได้อีกมาก ขณะที่กฎระเบียบใหม่ในอินเดียอาจเป็นตัวเร่งให้ราคาทองในภูมิภาคปรับขึ้นต่อในครึ่งแรกของปีหน้า แม้อุปสงค์ปลีกจะถูกกดดันจากราคาสูงในระยะสั้น