ธปท. เข้มธุรกรรมป้องกันค่าเงินของผู้ค้าทอง กังวลกระทบเสถียรภาพบาท

ธนาคารแห่งประเทศไทยออกคำสั่งให้สถาบันการเงินเข้มงวดการควบคุมธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราล่วงหน้า (forex forward) ของผู้ค้าทองคำ หลังเห็นว่าปริมาณธุรกรรมในกลุ่มนี้อาจส่งผลต่อเสถียรภาพของค่าเงินบาท โดยเฉพาะในช่วงที่ราคาทองคำโลกผันผวนรุนแรง

ธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงกับความกังวลของ ธปท.

ผู้ค้าทองคำที่นำเข้า-ส่งออกมักใช้สัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราล่วงหน้าเพื่อล็อกอัตราแลกเปลี่ยน ป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของค่าเงิน แต่เมื่อราคาทองคำโลกเคลื่อนไหวแรง ปริมาณธุรกรรมเหล่านี้ก็เพิ่มขึ้นตาม จนอาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดเงินตราได้

มาตรการครั้งนี้สะท้อนว่า ธปท. ต้องการควบคุมการเคลื่อนไหวของเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับตลาดทองคำให้อยู่ในกรอบที่เหมาะสม โดยไม่ให้กระทบเสถียรภาพของระบบการเงินโดยรวม

ผลกระทบต่อตลาดทองคำในประเทศ

การเข้มงวดนี้อาจทำให้ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงของผู้ค้าทองคำสูงขึ้น ส่งผลให้ส่วนต่างราคา (spread) ระหว่างราคาทองคำในประเทศกับราคาสากลอาจขยายตัวในระยะสั้น ผู้ซื้อทองคำในไทยอาจพบว่าราคาปรับตัวช้ากว่าตลาดโลก หรือมีความผันผวนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มราคาทองคำในประเทศยังคงผูกติดกับราคาโลกและค่าเงินบาท การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้เป็นเพียงการปรับโครงสร้างต้นทุนของผู้ค้ามากกว่าการเปลี่ยนปัจจัยพื้นฐานของราคาทอง

แล้วอะไรต่อ?

ตลาดจะจับตาว่าผู้ค้าทองคำจะปรับตัวอย่างไร และมาตรการนี้จะส่งผลต่อสภาพคล่องในตลาดทองคำไทยมากน้อยแค่ไหน หากต้นทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อาจส่งผลให้ราคาทองคำในประเทศแพงขึ้นเมื่อเทียบกับราคาสากล

สำหรับนักลงทุน

มาตรการนี้ไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้มราคาทองคำโลก แต่อาจทำให้ตลาดทองคำในประเทศมีความผันผวนหรือส่วนต่างราคาเพิ่มขึ้นชั่วคราว ผู้ลงทุนควรติดตามว่าผู้ค้าจะส่งต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังผู้บริโภคมากน้อยแค่ไหน