ธนาคารกลางทั่วโลกเร่งซื้อทองคำ ท่ามกลางความกังวลหนี้สหรัฐและอำนาจเงินดอลลาร์

ในขณะที่ตลาดจับตานโยบายดอกเบี้ย ปัจจัยโครงสร้างระยะยาวกำลังหนุนราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะการซื้อทองคำของธนาคารกลางที่ยังคงแข็งแกร่ง และความกังวลเรื่องขาดดุลงบประมาณสหรัฐที่พุ่งสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงโควิด-19

ธนาคารกลางเร่งสะสมทอง

ธนาคารกลางทั่วโลก โดยเฉพาะในเอเชียและตะวันออกกลาง กำลังเพิ่มสัดส่วนทองคำในทุนสำรองอย่างต่อเนื่อง เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์กระจายความเสี่ยงออกจากเงินดอลลาร์และตราสารหนี้ การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนความพยายามลดการพึ่งพาสกุลเงินหลักของโลก พร้อมทั้งป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น

ขาดดุลการคลังสหรัฐกดดันความเชื่อมั่น

ขาดดุลงบประมาณสหรัฐในเดือนตุลาคมอยู่ในระดับสูงที่สุดนับตั้งแต่ช่วงวิกฤตโควิด การใช้จ่ายภาครัฐที่ขยายตัวสร้างแรงกดดันเงินเฟ้อในระบบ ขณะที่หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ตลาดเริ่มกังวลเรื่องการสูญเสียกำลังซื้อของสกุลเงินหลักจากนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายและการพิมพ์เงินเพื่อหนุนการใช้จ่าย

ความหมายต่อราคาทอง

Saxo Bank ชี้ว่า ราคาทองคำที่แข็งค่าแม้พันธบัตรจะให้ผลตอบแทน 3.52-4.07% สะท้อนว่านักลงทุนยินดีจ่ายเพื่อป้องกันความเสี่ยงระบบและไม่เชื่อมั่นในการจัดการเศรษฐกิจ ทองคำกลับมาทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อและรักษามูลค่าได้อย่างชัดเจน

แล้วอะไรต่อ?

การค้นพบแหล่งทองคำขนาดใหญ่ในอิหร่านอาจส่งผลต่ออุปทานในระยะกลาง-ยาว แต่ยังไม่กระทบทันที เนื่องจากการผลิตจริงยังห่างไกล ขณะที่ Asahi Refining ในสหรัฐฯ เตรียมเปิดโรงกลั่นใหม่ในปี 2026 สะท้อนความต้องการระยะยาวที่แข็งแกร่ง

สำหรับนักลงทุน

ปัจจัยโครงสร้างระยะยาวหนุนแนวโน้มขาขึ้นของทองคำ เหมาะสำหรับพอร์ตป้องกันความเสี่ยงในสัดส่วน 5-10% โดยเฉพาะท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยบายการคลังและความเชื่อมั่นสกุลเงินหลัก